24｜程序员的手抖：光大乌龙指
陈旸
你好，我是陈旸。
我们把时间拨回到 2013 年 8 月 16 日，星期五。那天上午，A 股像往常一样昏昏欲睡，上证指数在 2070 点附近无力地波动。11 点 05 分，诡异的事情发生了。毫无征兆地，中国石油、中国石化、工商银行、农业银行……这些平时一天波动不到 1% 的巨无霸，突然像被注入了兴奋剂一样，瞬间直线拉升。11 点 06 分，几十只权重股集体涨停。
上证指数在短短两分钟内，暴涨 5.6%（超过 100 个点）。那一刻，全中国的股民都疯了。
散户在喊：“国家队进场救市了！大牛市来了！”
分析师在找理由：“是不是出重磅利好了？降准了？印花税降了？”
期货交易员在疯狂平空单，多头在狂欢。
然而，在上海陆家嘴光大证券总部的策略投资部交易室里，没有狂欢，只有死一样的寂静。交易员们盯着屏幕，脸色惨白。他们看着自己编写的程序，像一头失控的怪兽，疯狂地向交易所发送着买入指令：“买入中石化！买入中石油！买入工行！再买！继续买！”他们想停下来，但找不到那个红色的停止按钮。
短短几分钟，系统发出了 234 亿元的买单，实际成交 72.7 亿元。这不是救市，这是一场代码灾难。
策略本无罪：ETF 套利的原理
要理解这个 Bug，我们先得知道光大当时在做什么策略。他们做的是 ETF 申赎套利。这是一个非常经典、低风险的量化策略。
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