03｜只有偏执狂才能生存：西蒙斯大奖章的黑箱秘密

陈旸

你好，我是陈旸。
如果让你列举世界上最赚钱的基金，你可能会想到桥水，想到索罗斯的量子基金。但在这一讲的主角面前，他们都得往后放一放。
有一支基金，从 1988 年成立到 2018 年，30 年间的平均年化回报率高达 66%。哪怕是扣除了极其昂贵的管理费（5% 管理费 +44% 业绩提成）之后，它的年化净回报依然达到 39%。这意味着，如果你在 1988 年投入 1 美元，到 2018 年，它会变成 20,000 美元。而同期的巴菲特，大约是 100 美元。
这支基金就是大奖章基金。它的掌门人詹姆斯·西蒙斯，不是金融科班出身，而是一位顶级的数学家（陈 - 西蒙斯定理的共同发现者）。他不招华尔街的精英，他的公司文艺复兴科技（Renaissance Technologies）里，充满了研究黑洞的天文学家、研究语音识别的计算机专家、以及破译密码的数学家。
为什么这群书呆子能把那群老练的华尔街交易员按在地上摩擦呢？答案藏在一种全新的思维方式里：拒绝解释，只看数据。
我不在乎为什么，我只知道它发生了传统的投资思维，无论是技术面还是基本面，都讲究一个因果逻辑。比如油价上涨，是因为中东局势紧张；股价下跌，是因为这家公司业绩暴雷。人类的大脑天生渴望故事，渴望解释。如果你不能给涨跌找出一个合理的理由，你就不敢下单。

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国运是非常重要的因子，所列举的这些大牛无一不是在国运向上、金融业机器发达的市场。
2026-02-11归属地：新加坡
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