22｜建立仓位、止损与组合风险控制
袁从德
你好，我是袁从德。
第 21 讲我们已经说明：单次回测好看，不等于策略稳定。这节课再往前推一步：即使策略有研究价值，系统也要知道什么时候不能下单。真正危险的不是亏损本身，而是亏损、滑点、脏数据或系统事故已经出现时，交易链路还把新订单送进成交层。
这一讲要建立一条判断纪律：信号只产生订单意图，仓位、止损、滑点、异常行情、组合暴露和急停状态拥有成交前否决权。学完后，你应该能看着一条订单记录说清楚：它想买多少，账户还能承受多少，哪条规则允许或拒绝，拒绝后应该继续推进、降级观察还是停止研究。
本讲的交付物是一份风险规则与阻断记录。它不追求把收益调好看，而是回答七个可复核问题：单笔最多亏多少、单笔最多持有多少、账户总风险上限是多少、止损距离如何换算仓位、滑点多大就不交易、什么样的 K 线视为异常、急停状态如何让所有新订单失效。
这一讲先不从流程图或规则清单切入，而是把问题放回交易链路里：策略看见机会，只能提交“我想买或卖”的意图；系统是否允许它继续向成交层移动，必须由另一套更硬的规则判断。只有把这个位置说清楚，后面的表、图、代码和测试才不是装饰，而是审计证据。
1. 风控契约：下单前否决权
很多策略文档把风控写在最后：回撤太大就“降低仓位”，行情异常就“暂停交易”。这种写法没有工程约束。合格的风控必须在下单前执行，并且留下可复查的 rule_id 和原因。
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