04｜读懂价格、收益、信号与仓位
袁从德
你好，我是袁从德。
第 3 讲搭好了可复现工作区，研究材料已经可以被别人找到、运行和复查。接下来要解决的是另一个更容易被忽视的问题：同一组数字，放在不同语义里，会得到完全不同的结论。
价格上涨，不等于策略赚钱；规则给出买入信号，不等于账户已经持仓；最终收益为正，也不代表中间风险可以忽略。量化研究最常见的错误，往往不是公式写错，而是把价格、收益、信号、仓位和权益曲线混成同一个说法。
本讲最终交付物是一份基础量化计算记录：写清原始价格、交易区间、权益路径、手工公式、程序输出和结论边界。读完后，你能手工复算一个价格收益、一次持仓收益和一段最大回撤，并解释这些数字分别能证明什么、不能证明什么。需要补齐量化背景时，可把导读那节课作为旁读材料；本讲正文只保留和仓库样本直接相关的复算口径。
1. 建立基础量化语言
第 2 讲回答“研究什么”，第 3 讲回答“在哪里复现”，本讲回答“怎样描述市场和策略”。如果这一层语言不清楚，后续复核者可能把价格上涨当成策略收益，把信号方向当成交易订单，把低回撤当成低风险。这些错误一旦进入回测内容，就会被复杂指标包装得很像专业结论。
本讲不提前讲完整组合管理，也不展开统计推断。它只建立课程中共用的五个对象：价格是某个时点的市场水平，收益是两个时点之间的相对变化，信号是规则对当前信息的判断，仓位是资金实际承担风险的状态，权益曲线是仓位和价格共同作用后的账户路径。只有把这五者分开，后面的策略、回测、风控、Web 展示和 LLM 解释才有共同语法。
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