我认为这里离不开两点， 一个是风投的流程力求在可控的时间内完成募投管退的循环。文中也提到从风投角度思考收益的两个关键点，“为了卖而买”以及“不怕投错，就怕错过”。为了卖而买决定了风投所做的一切投资目的都是在投资人可控可接受的时间节点，完成投资对象公司的业务规模扩大，盈利/估值节节攀升，最后通过上市收割市值攀升在股价上的收益。 从这个角度上说，一家市场占有率与盈利情况一直未能达到市场头部的企业会让资本失去耐心，最终以并购等方式退出。这个特点决定了风投会极力运用资本与其他社会资源促使企业“快熟”然后收取果实的利益，并没有长期(以10年+记)的角度运营公司的意愿和想法，哪怕公司不急着快速上市，风投在背后也会积极推动上市从而套现的。 而“就怕错过”也与上面提到的思路相辅相成，快去完成上一个项目的收益回收，才有更多资金去寻找下一个可能成为风口的潜力股，如果在一个公司陷入了投资无底洞，相当于沉没成本越来越大，自然就难以抽身寻找下一个投资机会了。 二是上市对于跑马圈地，扩大市场规模，清理竞争对手，实现行业垄断以及同时对降低融资成本，提高企业抗风险能力起到的正向帮助不可忽视。 一旦上市，意味着公司在行业中影响力大幅提升，尤其是作为同类型“第一个吃螃蟹的人”来说，对于扩大市场规模，巩固自己的阵地无一不是利事，更利于自己清理竞争对手，实现行业垄断。 此外，一般来说上市企业的信用评级会比未上市的企业高，能够极大降低企业的融资成本。同时上市公司的再融资，重组&并购也会带来很多抵御风险的证券工具，能更加灵活地处理无论是融资还是资产处理方面的风险事件。 有个这里相对发散性的问题想咨询老师一下， 对于有些行业头部但上市较晚的创业公司， 与课中提到的风投资本在其他互联网公司背后的助力相比有什么区别么？望老师能指点迷津一下，谢谢！ 比如说Airbnb，作为民宿OTA方面的先行者，在市场份额上相比其他竞争对手优势不小，但上市时间也不算很早？(08年创始到20年正式纳斯达克IPO)这种企业是因为自身盈利目标好无需急着公开上市募集资金么？但从背后的投资资本来因为业绩前景较好所以持有时间长一些也可以接受么？